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Diplomarbeit aus dem Jahr 2000 im Fachbereich BWL - Rechnungswesen, Bilanzierung, Steuern, Note: 1,7, Albert-Ludwigs-Universität Freiburg (Volkswirtschaftslehre), Veranstaltung: Finanzwirtschaft und Banken, Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Einleitung:
Ziel der vorliegenden Arbeit ist es, sowohl die verschiedenen Möglichkeiten der Bewertung innovativer Technologieunternehmen in ihrer Effizienz hinsichtlich der angesprochenen Problematik zu durchleuchten als auch die Möglichkeiten zur Preisfixierung darzustellen, da gerade diese in den letzten Monaten verstärkt in der öffentlichen Diskussion stehen. Zur Veranschaulichung der theoretischen Fundierung und zur Darstellung der praktischen Anwendungsmöglichkeiten wurde der Börsengang der Bechtle AG in ihren wesentlichen Zügen nachvollzogen.
Gang der Untersuchung:
Die Untersuchung des Themenkomplexes der Bewertung und Emissionspreisfindung junger und innovativer Unternehmen ist in vier Kapitel unterteilt worden.
In Kapitel A erfolgt die Einführung in den Themenkomplex anhand der Definition junger innovativer Unternehmens sowie deren Abgrenzung zu den in herkömmlichem Sinn zu klassifizierenden etablierten Unternehmen.
Teil B erläutert den Vorgang der Ermittlung der Preisspanne, die auf der Basis fundamentaler Unternehmensbewertungsmethoden erfolgt. Hierzu werden zunächst Begriff und Grundlagen der Unternehmensbewertung dargelegt, bevor die verschiedenen Bewertungsmethoden in ihrem Gehalt erklärt und deren Möglichkeiten hinsichtlich der adäquaten Abbildung von Innovationspotential aufgezeigt werden.
Teil C geht schließlich detailliert auf den Vorgang der tatsächlichen Emissionspreisfindung ein. Zunächst erfolgt wiederum eine Einführung in die Teilproblematik anhand der Definition von Preisfindungsverfahren, bevor ausgewählte Preisfindungsmethoden in ihrer Systematik analysiert werden. Entsprechend der aktuellen Entwicklung am Kapitalmarkt werden Vorteile des jeweiligen Verfahrens herausgearbeitet sowie entsprechende Probleme angesprochen
Es schließt sich eine Darstellung des Einflusses an, den die Entscheidung für eine Variante der Preisfindungsverfahren auf die Investitionsentscheidung des Anlegers möglicherweise haben könnte.
In Teil D erfolgt eine Zusammenfassung der vorliegenden Arbeit und ein kurzer Ausblick.
Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis:
VorwortII
InhaltsverzeichnisIV
Verzeichnis der AbbildungenVI
Verzeichnis der TabellenVIII
Verzeichnis der AbkürzungenIX
A.Einleitung1
1.Einführung in die Problemstellung und Aufbau der Arbeit1
1.1Einführung in die Problemstellung1
1.2Aufbau der Arbeit3
2.Charakteristika innovativer Unternehmen5
2.1Wirtschaftliche Existenz5
2.2Zugehörigkeit zu neuen Branchen5
2.3Dynamik6
2.4Überproportionales Wachstum6
2.5Risiko und Kapitalbedarf7
3.Die Bechtle AG - Ein mittelständischer IT-Dienstleister auf dem Weg an die Börse8
3.1Unternehmensprofil8
3.2Auf einen Blick10
B.Die Ermittlung der Preisspanne auf der Grundlage fundamentaler Unternehmensbewertung sowie der Potential- und Risikoanalyse11
1.Der Begriff der Unternehmensbewertung11
1.1Anlass der Unternehmensbewertung11
1.2Grundlagen in der Bewertung von Unternehmen11
2.Ausgewählte Arten der Unternehmensbewertung29
2.1Einzelbewertungs-/Substanzwertverfahren ( Asset Approach )29
2.2Zukunftserfolgswertverfahren ( Income Approach )32
2.3Kombinierte Bewertungsmodelle41
2.4Marktwertansätze ( Market Approach )55
2.5Bewertung der Bechtle AG als Grundlage der Börseneinführung76
3.Strategie- und Potentialanalyse86
3.1Portfolioanalyse und Basisstrategie86
3.2Potential- und Risikoanalyse97
3.3Ausgewählte Risiko- und Potentialfaktoren der Bechtle AG106
C.Von der Preisspanne zum ...
Ziel der vorliegenden Arbeit ist es, sowohl die verschiedenen Möglichkeiten der Bewertung innovativer Technologieunternehmen in ihrer Effizienz hinsichtlich der angesprochenen Problematik zu durchleuchten als auch die Möglichkeiten zur Preisfixierung darzustellen, da gerade diese in den letzten Monaten verstärkt in der öffentlichen Diskussion stehen. Zur Veranschaulichung der theoretischen Fundierung und zur Darstellung der praktischen Anwendungsmöglichkeiten wurde der Börsengang der Bechtle AG in ihren wesentlichen Zügen nachvollzogen.
Gang der Untersuchung:
Die Untersuchung des Themenkomplexes der Bewertung und Emissionspreisfindung junger und innovativer Unternehmen ist in vier Kapitel unterteilt worden.
In Kapitel A erfolgt die Einführung in den Themenkomplex anhand der Definition junger innovativer Unternehmens sowie deren Abgrenzung zu den in herkömmlichem Sinn zu klassifizierenden etablierten Unternehmen.
Teil B erläutert den Vorgang der Ermittlung der Preisspanne, die auf der Basis fundamentaler Unternehmensbewertungsmethoden erfolgt. Hierzu werden zunächst Begriff und Grundlagen der Unternehmensbewertung dargelegt, bevor die verschiedenen Bewertungsmethoden in ihrem Gehalt erklärt und deren Möglichkeiten hinsichtlich der adäquaten Abbildung von Innovationspotential aufgezeigt werden.
Teil C geht schließlich detailliert auf den Vorgang der tatsächlichen Emissionspreisfindung ein. Zunächst erfolgt wiederum eine Einführung in die Teilproblematik anhand der Definition von Preisfindungsverfahren, bevor ausgewählte Preisfindungsmethoden in ihrer Systematik analysiert werden. Entsprechend der aktuellen Entwicklung am Kapitalmarkt werden Vorteile des jeweiligen Verfahrens herausgearbeitet sowie entsprechende Probleme angesprochen
Es schließt sich eine Darstellung des Einflusses an, den die Entscheidung für eine Variante der Preisfindungsverfahren auf die Investitionsentscheidung des Anlegers möglicherweise haben könnte.
In Teil D erfolgt eine Zusammenfassung der vorliegenden Arbeit und ein kurzer Ausblick.
Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis:
VorwortII
InhaltsverzeichnisIV
Verzeichnis der AbbildungenVI
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Verzeichnis der AbkürzungenIX
A.Einleitung1
1.Einführung in die Problemstellung und Aufbau der Arbeit1
1.1Einführung in die Problemstellung1
1.2Aufbau der Arbeit3
2.Charakteristika innovativer Unternehmen5
2.1Wirtschaftliche Existenz5
2.2Zugehörigkeit zu neuen Branchen5
2.3Dynamik6
2.4Überproportionales Wachstum6
2.5Risiko und Kapitalbedarf7
3.Die Bechtle AG - Ein mittelständischer IT-Dienstleister auf dem Weg an die Börse8
3.1Unternehmensprofil8
3.2Auf einen Blick10
B.Die Ermittlung der Preisspanne auf der Grundlage fundamentaler Unternehmensbewertung sowie der Potential- und Risikoanalyse11
1.Der Begriff der Unternehmensbewertung11
1.1Anlass der Unternehmensbewertung11
1.2Grundlagen in der Bewertung von Unternehmen11
2.Ausgewählte Arten der Unternehmensbewertung29
2.1Einzelbewertungs-/Substanzwertverfahren ( Asset Approach )29
2.2Zukunftserfolgswertverfahren ( Income Approach )32
2.3Kombinierte Bewertungsmodelle41
2.4Marktwertansätze ( Market Approach )55
2.5Bewertung der Bechtle AG als Grundlage der Börseneinführung76
3.Strategie- und Potentialanalyse86
3.1Portfolioanalyse und Basisstrategie86
3.2Potential- und Risikoanalyse97
3.3Ausgewählte Risiko- und Potentialfaktoren der Bechtle AG106
C.Von der Preisspanne zum ...