Die Investmentdiversifizierung ist ein Kernmerkmal institutionellen Anlageverhaltens zur Risikostreuung. Im Portfoliomanagement institutioneller Immobilieninvestoren sind dabei zahlreiche Besonderheiten, z. B. gesetzliche Anlagebeschränkungen oder die Unteilbarkeit von Immobilienobjekten, zu berücksichtigen. Alexander Baumeister präsentiert für reine sowie gemischte Immobilienportfolios institutioneller Anleger Optimierungsansätze, welche die Besonderheiten im Risikomanagement direkter und indirekter Immobilieninvestments berücksichtigen. Für typische Fälle des Anlagemanagements entwickelt…mehr
Die Investmentdiversifizierung ist ein Kernmerkmal institutionellen Anlageverhaltens zur Risikostreuung. Im Portfoliomanagement institutioneller Immobilieninvestoren sind dabei zahlreiche Besonderheiten, z. B. gesetzliche Anlagebeschränkungen oder die Unteilbarkeit von Immobilienobjekten, zu berücksichtigen.
Alexander Baumeister präsentiert für reine sowie gemischte Immobilienportfolios institutioneller Anleger Optimierungsansätze, welche die Besonderheiten im Risikomanagement direkter und indirekter Immobilieninvestments berücksichtigen. Für typische Fälle des Anlagemanagements entwickelt er anwendungsorientierte Entscheidungshilfen. Alle Ansätze werden mit realitätsnahen Daten an durchgängigen Fallbeispielen illustriert.
Dr. Alexander Baumeister ist wissenschaftlicher Assistent und Habilitand bei Prof. Dr. Ernst Troßmann am Lehrstuhl Controlling der Universität Hohenheim.
Inhaltsangabe
A. Einleitung.- I. Besonderheiten des Managements von Immobilienrisiken institutioneller Investoren.- II. Zielsetzung und Aufbau der Arbeit.- B. Immobilienrisikomanagement zur Steuerung von Immobilienrisiken.- I. Kennzeichnung von Immobilienrisiken.- II. Aufgaben des Immobilienrisikomanagements.- C. Ansätze zur Messung von Immobilienrisiken.- I. Überblick über typische Risikomaße.- II. Ansatzpunkte zur Risikoprognose.- D. Grundlagen zum Portfoliorisikomanagement von lmmobilieninvestments.- I. Grundmodell der Portfolioanalyse nach Markowitz für das Risikomanagement teilbarer Immobilienanlagen.- II. Fallbeispiel für die Portfolioanalyse teilbarer Immobilieninvestments im Grundmodell.- III. Generalisiertes Markowitz-Modell zur Erfassung von Einschränkungen in der Immobilienanlage.- IV. Berücksichtigung von Anlagebeschränkungen bei Kapitalanlagegesellschaften.- V. Fallbeispiel für die Portfolioauswahl bei gemischten Wertpapier- und Grundstückssondervermögen.- VI. Struktur von Indexmodellen für das Portfoliorisikomanagement.- E. Fallbeispiel zur Portfoliooptimierung indirekter Immobilieninvestments bei typischen Anlagebeschrankungen institutioneller Investoren.- I. Kennzeichnung des Entscheidungsmodells.- II. Effizienzvorteile der Auslandsdiversifikation bei Ausschluss von Leerverkäufen.- III. Berücksichtigung einer generellen Beschränkung in der Investitions-quote in Auslandsaktien.- IV. Berücksichtigung genereller und länderspezifischer Beschränkungen der Investitionsquoten in Auslandsaktien.- V. Bestimmung der Kapitalmarktlinie bei Anlage in ausgewählten europäischen Immobilienaktien.- VI. Bestimmung optimaler Portfolios aus indirekten Immobilieninvestments und risikofreier Geldanlagemöglichkeit.- F. Besonderheiten beim Portfoliorisikomanagementdirekter Immobilieninvestments.- I. Fallbeispiel zur Nutzungsart-Diversifikation direkter Immobilieninvestments.- II. Vergleich optimierter Nutzungsartenportfolios bei direkten Immobilieninvestments mit dem Anlageverhalten offener Immobilienfonds.- III. Beimischung direkter Immobilieninvestments in Aktien-Anleihen-Portfolios.- IV. Besonderheiten der Auswahl von Immobilienportfolios bei Berücksichtigung der Unteilbarkeit von Immobilienobjekten.- V. Risikoadjustierte Immobilienpreisgrenzen als Entscheidungshilferi des institutionellen Immobilienmanagements bei der Beurteilung von Einzelobjekten.- VI. Lösungsansätze für die erstmalige Zusammenstellung eines Portfolios nicht teilbarer direkter Immobilieninvestments.- G. Möglichkeiten zur Fortentwicklung der dargestellten Basismodelle eines portfolioorientierten Immobilienrisikomanagements.- I. Zusammenfassung der Ergebnisse der Arbeit.- II. Ausblick: Weiterentwicklung quantitativer Risikomodelle zur Steuerung direkter und indirekter Immobilieninvestments.- Verzeichnis der Rechenschaftsberichte.- Stichwortverzeichnis.
A. Einleitung.- I. Besonderheiten des Managements von Immobilienrisiken institutioneller Investoren.- II. Zielsetzung und Aufbau der Arbeit.- B. Immobilienrisikomanagement zur Steuerung von Immobilienrisiken.- I. Kennzeichnung von Immobilienrisiken.- II. Aufgaben des Immobilienrisikomanagements.- C. Ansätze zur Messung von Immobilienrisiken.- I. Überblick über typische Risikomaße.- II. Ansatzpunkte zur Risikoprognose.- D. Grundlagen zum Portfoliorisikomanagement von lmmobilieninvestments.- I. Grundmodell der Portfolioanalyse nach Markowitz für das Risikomanagement teilbarer Immobilienanlagen.- II. Fallbeispiel für die Portfolioanalyse teilbarer Immobilieninvestments im Grundmodell.- III. Generalisiertes Markowitz-Modell zur Erfassung von Einschränkungen in der Immobilienanlage.- IV. Berücksichtigung von Anlagebeschränkungen bei Kapitalanlagegesellschaften.- V. Fallbeispiel für die Portfolioauswahl bei gemischten Wertpapier- und Grundstückssondervermögen.- VI. Struktur von Indexmodellen für das Portfoliorisikomanagement.- E. Fallbeispiel zur Portfoliooptimierung indirekter Immobilieninvestments bei typischen Anlagebeschrankungen institutioneller Investoren.- I. Kennzeichnung des Entscheidungsmodells.- II. Effizienzvorteile der Auslandsdiversifikation bei Ausschluss von Leerverkäufen.- III. Berücksichtigung einer generellen Beschränkung in der Investitions-quote in Auslandsaktien.- IV. Berücksichtigung genereller und länderspezifischer Beschränkungen der Investitionsquoten in Auslandsaktien.- V. Bestimmung der Kapitalmarktlinie bei Anlage in ausgewählten europäischen Immobilienaktien.- VI. Bestimmung optimaler Portfolios aus indirekten Immobilieninvestments und risikofreier Geldanlagemöglichkeit.- F. Besonderheiten beim Portfoliorisikomanagementdirekter Immobilieninvestments.- I. Fallbeispiel zur Nutzungsart-Diversifikation direkter Immobilieninvestments.- II. Vergleich optimierter Nutzungsartenportfolios bei direkten Immobilieninvestments mit dem Anlageverhalten offener Immobilienfonds.- III. Beimischung direkter Immobilieninvestments in Aktien-Anleihen-Portfolios.- IV. Besonderheiten der Auswahl von Immobilienportfolios bei Berücksichtigung der Unteilbarkeit von Immobilienobjekten.- V. Risikoadjustierte Immobilienpreisgrenzen als Entscheidungshilferi des institutionellen Immobilienmanagements bei der Beurteilung von Einzelobjekten.- VI. Lösungsansätze für die erstmalige Zusammenstellung eines Portfolios nicht teilbarer direkter Immobilieninvestments.- G. Möglichkeiten zur Fortentwicklung der dargestellten Basismodelle eines portfolioorientierten Immobilienrisikomanagements.- I. Zusammenfassung der Ergebnisse der Arbeit.- II. Ausblick: Weiterentwicklung quantitativer Risikomodelle zur Steuerung direkter und indirekter Immobilieninvestments.- Verzeichnis der Rechenschaftsberichte.- Stichwortverzeichnis.
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