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Diplomarbeit aus dem Jahr 1995 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2, Universität Siegen (Wirtschaftswissenschaften), Veranstaltung: Prof. Dr. Jan Franke-Viebach, Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Einleitung:
Für Aktienmärkte wird täglich eine Vielzahl von Indexzahlen berechnet und in den Medien publiziert. Einige werden in kurzen Abständen aktualisiert und mit Hilfe moderner Kommunikationstechnologie verbreitet, andere täglich nach Börsenschluß berechnet und in den meisten Fällen am nächsten Tag sowohl als Indexzahl, als auch in Form von graphischen Darstellungen in den Wirtschaftsteilen der Tageszeitungen veröffentlicht. Es gibt diverse Nutzungsmöglichkeiten für Aktienindizes, die in erster Linie von der Intention des Benutzers (institutioneller/privater Investor, Aktienanalyst, Börsenbeobachter, usw.) abhängen. In vielen Fällen werden die vorhandenen Indexstände vorbehaltlos als repräsentativ für den jeweiligen Aktienmarkt übernommen. Nur wenigeBenutzer sind über die Konstruktion und die Berechnungsmethoden der Aktienindizes informiert. Damit ist die Frage nach Zielsetzung und Aussagekraft der Indexzahlen eng verbunden. Diese Fragestellungen zum theoretischen und praktischen Hintergrund von Aktienindizes sollen im Rahmen dieser Arbeit anhand des deutschen Aktienmarktes untersucht werden. Nur wenn der Benutzer diese Hintergründe kennt, kann er sich gezielt für die Verwendung eines geeigneten Aktienindex entscheiden.
Gang der Untersuchung:
Im folgenden Abschnitt werden zunächst Zielsetzungen erläutert, die den Aktienindizes zugrunde liegen. Danach wird im 3. Abschnitt auf die grundsätzlich verwendeten Konstruktionsmerkmale eingegangen, wobei etwaige Besonderheiten einiger Indizes bereits herausgestellt werden. Im 4. Abschnitt sollen dann ausgewählte deutsche Aktienindizes vorgestellt werden, wobei es kaum möglich sein wird, alle zu erfassen. Deshalb erfolgt die Auswahl der namentlich abgehandelten und erwähnten Indizes nach Merkmalen wie Verbreitungsgrad, Bekanntheitsgrad, vorhandenen historischen Zeitreihen und etwaiger Besonderheiten in der Konstruktion. Im 5. Kapitel wird dann die Aussagekraft der vorgestellten Indizes untersucht, wobei zentrale Untersuchungsgegenstände die Erfüllung der gesteckten Ziele und die Verwendungsvorteile für bestimmte Benutzergruppen sind, bevor die Thematik im 6. Kapitel einer Schlußbetrachtung unterworfen wird.
Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis:
InhaltsverzeichnisI
AbkürzungsverzeichnisIII
SymbolverzeichnisV
AbbildungsverzeichnisVII
Tabellenverzeichnis VIII
1.Einleitung1
2.Zielsetzungen von Aktienindizes2
2.1Repräsentativität für den Aktienmarkt2
2.2Aktualität der Indexzahl2
2.3Aktienindizes als Vergleichsmaßstab3
2.3.1Benchmarkfunktion3
2.3.2Internationaler Vergleich4
2.4Grundlage für Anlageentscheidungen5
2.5Basisobjekt für Terminmarktinstrumente7
3.Konstruktion von Aktienindizes9
3.1Indexformel9
3.1.1Grundformel9
3.1.2Basis der deutschen Aktienindizes12
3.2Auswahl der Indexgesellschaften14
3.2.1Anzahl der Gesellschaften14
3.2.2Auswahlkriterien15
3.3Gewichtungsproblematik17
3.4Technische Korrekturen18
3.4.1Dividendenbereinigungen18
3.4.2Korrekturen infolge von Kapitalveränderungen20
3.4.3Verfahren bei Änderungen in der Indexzusammensetzung21
3.4.4Verkettung23
4.Darstellung einer Auswahl deutscher Aktienindizes24
4.1Deutscher Aktienindex (DAX)24
4.2DAX 100, DAX 100 Kursindex31
4.3Composite DAX, FWB-Index35
4.4Commerzbank-Index37
4.5FAZ-Index, FAZ-Performanceindex40
4.6Sonstige Indizes44
5.Beurteilung der Aussagekraft der deutschen Aktienindizes45
5.1Erfüllung der Grundanforderungen45
5.2Erfüllung der Zielsetzungen46
5.3Korrelationen deutscher Aktienindize...
Für Aktienmärkte wird täglich eine Vielzahl von Indexzahlen berechnet und in den Medien publiziert. Einige werden in kurzen Abständen aktualisiert und mit Hilfe moderner Kommunikationstechnologie verbreitet, andere täglich nach Börsenschluß berechnet und in den meisten Fällen am nächsten Tag sowohl als Indexzahl, als auch in Form von graphischen Darstellungen in den Wirtschaftsteilen der Tageszeitungen veröffentlicht. Es gibt diverse Nutzungsmöglichkeiten für Aktienindizes, die in erster Linie von der Intention des Benutzers (institutioneller/privater Investor, Aktienanalyst, Börsenbeobachter, usw.) abhängen. In vielen Fällen werden die vorhandenen Indexstände vorbehaltlos als repräsentativ für den jeweiligen Aktienmarkt übernommen. Nur wenigeBenutzer sind über die Konstruktion und die Berechnungsmethoden der Aktienindizes informiert. Damit ist die Frage nach Zielsetzung und Aussagekraft der Indexzahlen eng verbunden. Diese Fragestellungen zum theoretischen und praktischen Hintergrund von Aktienindizes sollen im Rahmen dieser Arbeit anhand des deutschen Aktienmarktes untersucht werden. Nur wenn der Benutzer diese Hintergründe kennt, kann er sich gezielt für die Verwendung eines geeigneten Aktienindex entscheiden.
Gang der Untersuchung:
Im folgenden Abschnitt werden zunächst Zielsetzungen erläutert, die den Aktienindizes zugrunde liegen. Danach wird im 3. Abschnitt auf die grundsätzlich verwendeten Konstruktionsmerkmale eingegangen, wobei etwaige Besonderheiten einiger Indizes bereits herausgestellt werden. Im 4. Abschnitt sollen dann ausgewählte deutsche Aktienindizes vorgestellt werden, wobei es kaum möglich sein wird, alle zu erfassen. Deshalb erfolgt die Auswahl der namentlich abgehandelten und erwähnten Indizes nach Merkmalen wie Verbreitungsgrad, Bekanntheitsgrad, vorhandenen historischen Zeitreihen und etwaiger Besonderheiten in der Konstruktion. Im 5. Kapitel wird dann die Aussagekraft der vorgestellten Indizes untersucht, wobei zentrale Untersuchungsgegenstände die Erfüllung der gesteckten Ziele und die Verwendungsvorteile für bestimmte Benutzergruppen sind, bevor die Thematik im 6. Kapitel einer Schlußbetrachtung unterworfen wird.
Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis:
InhaltsverzeichnisI
AbkürzungsverzeichnisIII
SymbolverzeichnisV
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1.Einleitung1
2.Zielsetzungen von Aktienindizes2
2.1Repräsentativität für den Aktienmarkt2
2.2Aktualität der Indexzahl2
2.3Aktienindizes als Vergleichsmaßstab3
2.3.1Benchmarkfunktion3
2.3.2Internationaler Vergleich4
2.4Grundlage für Anlageentscheidungen5
2.5Basisobjekt für Terminmarktinstrumente7
3.Konstruktion von Aktienindizes9
3.1Indexformel9
3.1.1Grundformel9
3.1.2Basis der deutschen Aktienindizes12
3.2Auswahl der Indexgesellschaften14
3.2.1Anzahl der Gesellschaften14
3.2.2Auswahlkriterien15
3.3Gewichtungsproblematik17
3.4Technische Korrekturen18
3.4.1Dividendenbereinigungen18
3.4.2Korrekturen infolge von Kapitalveränderungen20
3.4.3Verfahren bei Änderungen in der Indexzusammensetzung21
3.4.4Verkettung23
4.Darstellung einer Auswahl deutscher Aktienindizes24
4.1Deutscher Aktienindex (DAX)24
4.2DAX 100, DAX 100 Kursindex31
4.3Composite DAX, FWB-Index35
4.4Commerzbank-Index37
4.5FAZ-Index, FAZ-Performanceindex40
4.6Sonstige Indizes44
5.Beurteilung der Aussagekraft der deutschen Aktienindizes45
5.1Erfüllung der Grundanforderungen45
5.2Erfüllung der Zielsetzungen46
5.3Korrelationen deutscher Aktienindize...