Private Equity als Finanzierungsform von Immobilien-Projektentwicklungen
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Diplomarbeit aus dem Jahr 2003 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,3, Universität Leipzig (Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Zusammenfassung:Die zunehmende Bedeutung der Finanzierungsart Private Equity hat in den letzten Jahren zu einem wachsenden Interesse in der Immobilienwirtschaft geführt. Aber im Vergleich zur klassischen Private Equity-Finanzierung gibt es auf dem Gebiet der Private Equity-Immobilienfinanzierung noch immer recht wenig Beiträge. Zum einen hängt dies mit der Komplexität des Private Equity-Geschäf...
Diplomarbeit aus dem Jahr 2003 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,3, Universität Leipzig (Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Zusammenfassung:
Die zunehmende Bedeutung der Finanzierungsart Private Equity hat in den letzten Jahren zu einem wachsenden Interesse in der Immobilienwirtschaft geführt. Aber im Vergleich zur klassischen Private Equity-Finanzierung gibt es auf dem Gebiet der Private Equity-Immobilienfinanzierung noch immer recht wenig Beiträge. Zum einen hängt dies mit der Komplexität des Private Equity-Geschäftes zusammen, zum anderen befindet sich der deutsche Immobilienmarkt mit der Entwicklung von innovativen Private Equity-Finanzierungskonzepten noch in der Anfangsphase.
In letzter Zeit, ausgelöst durch die sinkende Finanzierungsbereitschaft der Banken und der Basel II bedingten absehbaren Verteuerung von Immobilienkrediten, erfährt das Thema Private Equity-Finanzierung besonders für die Immobilien-Projektentwicklung eine bisher nicht gekannte Relevanz und die unmittelbar Beteiligten, wie Projektentwickler, Investoren und Fondsinitiatoren, sind zunehmend bereit sich mit dieser Thematik intensiver auseinander zu setzen.
Die vorliegende Arbeit wird ein Verständnis für die Notwendigkeit alternativer Finanzierungsformen liefern, die wichtigsten Private Equity-Finanzierungsformen für Projektentwicklungen herausarbeiten und anhand der Kapitalgeber und Kapitalnehmer prüfen, ob das Private Equity-Modell ein schlüssiges Finanzierungskonzept darstellt. Das vorrangige Ziel besteht darin, das Potential von Private Equity für die Immobilienwirtschaft, speziell für die Projektentwicklungsbranche aufzuzeigen.
Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis:
VorwortI
InhaltsverzeichnisII
AbbildungsverzeichnisV
TabellenverzeichnisVI
AbkürzungsverzeichnisVII
1.Abschnitt: Notwendigkeit von Private Equity in der Immobilien-Projektfinanzierung1
A.Veränderte Finanzierungsbedingungen für die Immobilienwirtschaft1
I.Strukturkrise im deutschen Kreditgewerbe1
II.Der Einfluss von Basel II auf die Immobilienfinanzierung3
a)Nachhaltige Änderung der Mindesteigenkapitalanforderungen3
1.Externes Rating3
2.Internes Rating5
b)Auswirkungen auf die Immobilienbranche6
1.Finanzierungskonditionen6
2.Kreditsicherheiten7
3.Anforderungen an Immobilienunternehmen8
B.Private Equity als Alternative in der Projektfinanzierung9
I.Terminologie von Private Equity9
a)Private Equity versus Venture Capital10
b)Besonderheiten der Private Equity-Finanzierung11
c)Zielgruppen für Private Equity-Investments12
d)Finanzierungsziele12
II.Strukturierte Projektfinanzierung13
a)Abgrenzung zur klassischen Kreditfinanzierung14
b)Charakteristik der Projektfinanzierung15
1.Cash Flow Related Lending15
2.Off Balance Sheet Financing15
3.Risk Sharing16
c)Optimierung der Finanzierungsstruktur16
1.Verhältnis von Eigen- und Fremdkapital16
2.Risikoadjustierte Finanzierungsstruktur17
III.Private Equity als Eigenkapitalsurrogat in der Projektfinanzierung19
a)Beteiligung am Unternehmen20
1.Direktbeteiligung20
2.Stille Beteiligung21
b)Beteiligung an der Projektgesellschaft23
1.Mezzanine-Projektbeteiligung23
2.Eigenkapital-Projektbeteiligung24
2.Abschnitt: Private Equity als Finanzierungskonzept26
A.Finanzierungsmodelle26
I.Grundzüge des Private Equity-Modells aus dem anglo-amerikanischen Bereich26
a)Rechtsform27
b)Investmentstrategien29
c)Renditeperspektiven30
1. Opportunistic -Investments32
2. Value Added -Investments33
3. Core -Investments33
d)Schwierigkeiten der Übertragbarkeit auf Deutschland34
II.Private Equity-Fonds als Finanzierungsmöglichkeit in Deut...
Die zunehmende Bedeutung der Finanzierungsart Private Equity hat in den letzten Jahren zu einem wachsenden Interesse in der Immobilienwirtschaft geführt. Aber im Vergleich zur klassischen Private Equity-Finanzierung gibt es auf dem Gebiet der Private Equity-Immobilienfinanzierung noch immer recht wenig Beiträge. Zum einen hängt dies mit der Komplexität des Private Equity-Geschäftes zusammen, zum anderen befindet sich der deutsche Immobilienmarkt mit der Entwicklung von innovativen Private Equity-Finanzierungskonzepten noch in der Anfangsphase.
In letzter Zeit, ausgelöst durch die sinkende Finanzierungsbereitschaft der Banken und der Basel II bedingten absehbaren Verteuerung von Immobilienkrediten, erfährt das Thema Private Equity-Finanzierung besonders für die Immobilien-Projektentwicklung eine bisher nicht gekannte Relevanz und die unmittelbar Beteiligten, wie Projektentwickler, Investoren und Fondsinitiatoren, sind zunehmend bereit sich mit dieser Thematik intensiver auseinander zu setzen.
Die vorliegende Arbeit wird ein Verständnis für die Notwendigkeit alternativer Finanzierungsformen liefern, die wichtigsten Private Equity-Finanzierungsformen für Projektentwicklungen herausarbeiten und anhand der Kapitalgeber und Kapitalnehmer prüfen, ob das Private Equity-Modell ein schlüssiges Finanzierungskonzept darstellt. Das vorrangige Ziel besteht darin, das Potential von Private Equity für die Immobilienwirtschaft, speziell für die Projektentwicklungsbranche aufzuzeigen.
Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis:
VorwortI
InhaltsverzeichnisII
AbbildungsverzeichnisV
TabellenverzeichnisVI
AbkürzungsverzeichnisVII
1.Abschnitt: Notwendigkeit von Private Equity in der Immobilien-Projektfinanzierung1
A.Veränderte Finanzierungsbedingungen für die Immobilienwirtschaft1
I.Strukturkrise im deutschen Kreditgewerbe1
II.Der Einfluss von Basel II auf die Immobilienfinanzierung3
a)Nachhaltige Änderung der Mindesteigenkapitalanforderungen3
1.Externes Rating3
2.Internes Rating5
b)Auswirkungen auf die Immobilienbranche6
1.Finanzierungskonditionen6
2.Kreditsicherheiten7
3.Anforderungen an Immobilienunternehmen8
B.Private Equity als Alternative in der Projektfinanzierung9
I.Terminologie von Private Equity9
a)Private Equity versus Venture Capital10
b)Besonderheiten der Private Equity-Finanzierung11
c)Zielgruppen für Private Equity-Investments12
d)Finanzierungsziele12
II.Strukturierte Projektfinanzierung13
a)Abgrenzung zur klassischen Kreditfinanzierung14
b)Charakteristik der Projektfinanzierung15
1.Cash Flow Related Lending15
2.Off Balance Sheet Financing15
3.Risk Sharing16
c)Optimierung der Finanzierungsstruktur16
1.Verhältnis von Eigen- und Fremdkapital16
2.Risikoadjustierte Finanzierungsstruktur17
III.Private Equity als Eigenkapitalsurrogat in der Projektfinanzierung19
a)Beteiligung am Unternehmen20
1.Direktbeteiligung20
2.Stille Beteiligung21
b)Beteiligung an der Projektgesellschaft23
1.Mezzanine-Projektbeteiligung23
2.Eigenkapital-Projektbeteiligung24
2.Abschnitt: Private Equity als Finanzierungskonzept26
A.Finanzierungsmodelle26
I.Grundzüge des Private Equity-Modells aus dem anglo-amerikanischen Bereich26
a)Rechtsform27
b)Investmentstrategien29
c)Renditeperspektiven30
1. Opportunistic -Investments32
2. Value Added -Investments33
3. Core -Investments33
d)Schwierigkeiten der Übertragbarkeit auf Deutschland34
II.Private Equity-Fonds als Finanzierungsmöglichkeit in Deut...
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