Hedge Funds
Ein Überblick unter besonderer Berücksichtigung der Market Neutral und Hedged Strategies
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Diplomarbeit aus dem Jahr 2001 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2,0, Universität Wien (unbekannt), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Einleitung:Jeder, der sich mit Börsen auseinandersetzt, hört sehr bald von Hedge Funds. Sie sind die Angstgegner der Notenbanken, der Schrecken kleiner Volkswirtschaften und der Inbegriff der skrupellosen Spekulation. Gleichzeitig sind sie mächtige Marktteilnehmer, deren bloße Ankündigung einer Trendwende dieselbe herbeiführen kann. Genau das war der Wissenstand zu Beginn der neunziger Jahre. Mehr Informationen waren damals ...
Diplomarbeit aus dem Jahr 2001 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2,0, Universität Wien (unbekannt), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Einleitung:
Jeder, der sich mit Börsen auseinandersetzt, hört sehr bald von Hedge Funds. Sie sind die Angstgegner der Notenbanken, der Schrecken kleiner Volkswirtschaften und der Inbegriff der skrupellosen Spekulation. Gleichzeitig sind sie mächtige Marktteilnehmer, deren bloße Ankündigung einer Trendwende dieselbe herbeiführen kann. Genau das war der Wissenstand zu Beginn der neunziger Jahre. Mehr Informationen waren damals kaum zu erhalten.
Mittlerweile gewinnen Hedge Funds immer mehr an Popularität. Es gibt kaum eine Finanzpublikation, die in letzter Zeit nicht über diese Anlagekategorie ausführlich berichtet hat. Anfang 1998 waren sie als Anlagekategorie mit hervorragender Performance langsam auf den Radarschirm vieler Investoren gekommen, die Alternativen zu Aktien- und Bondanlagen suchten. Trotz steuerlicher Schwierigkeiten gab es erste institutionelle Investoren, die Anlagen in einzelne Hedge Funds und diversifizierte Portfolios machten. Durch das LTCM Debakel im Herbst 1998 sind Hedge Funds wieder als spekulative Anlage in Verruf geraten. Trotz negativer Schlagzeilen und eines grundsätzlichen Image-Problems ist in Europa ein regelrechtes Gründerfieber ausgebrochen. Das anhaltende Interesse hat gute Gründe. Gerade in einem schwierigen Anlageumfeld, in dem traditionelle Anlagen eher bescheidene Renditen erwarten lassen, finden Hedge Fund Manager beste Voraussetzungen, ihr hoch spezialisiertes Können in eine den Markt übertreffende Performance umzusetzen. Aber auch die grundlegenden Veränderungen der Finanzmärkte, die sich in einer zunehmenden Korrelation der Aktienmärkte sowie dem Wegfall der Diversifikationsmöglichkeiten zwischen den europäischen Währungen niederschlagen, haben dazu beigetragen, Hedge Funds vermehrt in der Anlagestrategie zu berücksichtigen. So eröffnen Hedge Funds (insbesondere Market Neutral und Hedged Strategien) aufgrund ihrer typischen Eigenschaften, wie hoher risikobereinigter Renditen, kleinem Verlustpotential und tiefer Korrelation zu traditionellen Anlagen neue Anlagehorizonte.
Gang der Untersuchung:
Ziel der Arbeit ist es, dem Leser einen leicht verständlichen und umfassenden Einblick in die Anlagekategorie der Hedge Funds zu geben. Denn wie die Van Hedge Fund Advisors berichten, sind Hedge Funds as different as the animals in the African Jungle .
Dazu werden im folgenden Kapitel zunächst die traditionellen von den nicht-traditionellen Anlageformen abgegrenzt. Das Kapitel 3 beschäftigt sich mit den wichtigsten Merkmalen und Begriffen der Hedge Fund Industrie sowie einem Ausblick in deren Geschichte. Darauf folgend werden die wichtigsten Investmentstrategien dargestellt, und die Rolle der Hedge Funds auf den Finanzmärkten näher erläutert.
Da immer mehr institutionelle Anleger wie Banken, Versicherungen und Pensionskassen in Hedge Funds investieren und alternative Investments als einen entscheidenden Faktor bei der Diversifikation ihrer Portfolios betrachten, widmet sich der letzte Teil meiner Arbeit den von diesen Investoren bevorzugten Market Neutral and Hedged Strategies. Zunächst wird gezeigt, wie diese Strategien eingesetzt werden können um effizienter zu diversifieren und ein besseres Ertrags-/Risikoprofil zu erreichen. Im Anschluss daran wird die Funktionsweise der beiden am häufigsten verwendeten Strategien, der Convertible und der Fixed Income Arbitrage, näher erläutert.
Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis:
ABBILDUNGSVERZEICHNIS4
TABELLENVERZEICHNIS6
ANHANGVERZEICHNIS7
1.THEMA UND AUFBAU DER ARBEIT10
2.ÜBERBLICK ÜBER ALTERNATIVE INVESTMENTS12
3.HEDGE FUNDS14
3.1EINLEITUNG14
3.1.1Merkmale von Hedge Funds14
3.1.2Entwicklung der Industrie17
3.1.3Abgrenzung Hedge...
Jeder, der sich mit Börsen auseinandersetzt, hört sehr bald von Hedge Funds. Sie sind die Angstgegner der Notenbanken, der Schrecken kleiner Volkswirtschaften und der Inbegriff der skrupellosen Spekulation. Gleichzeitig sind sie mächtige Marktteilnehmer, deren bloße Ankündigung einer Trendwende dieselbe herbeiführen kann. Genau das war der Wissenstand zu Beginn der neunziger Jahre. Mehr Informationen waren damals kaum zu erhalten.
Mittlerweile gewinnen Hedge Funds immer mehr an Popularität. Es gibt kaum eine Finanzpublikation, die in letzter Zeit nicht über diese Anlagekategorie ausführlich berichtet hat. Anfang 1998 waren sie als Anlagekategorie mit hervorragender Performance langsam auf den Radarschirm vieler Investoren gekommen, die Alternativen zu Aktien- und Bondanlagen suchten. Trotz steuerlicher Schwierigkeiten gab es erste institutionelle Investoren, die Anlagen in einzelne Hedge Funds und diversifizierte Portfolios machten. Durch das LTCM Debakel im Herbst 1998 sind Hedge Funds wieder als spekulative Anlage in Verruf geraten. Trotz negativer Schlagzeilen und eines grundsätzlichen Image-Problems ist in Europa ein regelrechtes Gründerfieber ausgebrochen. Das anhaltende Interesse hat gute Gründe. Gerade in einem schwierigen Anlageumfeld, in dem traditionelle Anlagen eher bescheidene Renditen erwarten lassen, finden Hedge Fund Manager beste Voraussetzungen, ihr hoch spezialisiertes Können in eine den Markt übertreffende Performance umzusetzen. Aber auch die grundlegenden Veränderungen der Finanzmärkte, die sich in einer zunehmenden Korrelation der Aktienmärkte sowie dem Wegfall der Diversifikationsmöglichkeiten zwischen den europäischen Währungen niederschlagen, haben dazu beigetragen, Hedge Funds vermehrt in der Anlagestrategie zu berücksichtigen. So eröffnen Hedge Funds (insbesondere Market Neutral und Hedged Strategien) aufgrund ihrer typischen Eigenschaften, wie hoher risikobereinigter Renditen, kleinem Verlustpotential und tiefer Korrelation zu traditionellen Anlagen neue Anlagehorizonte.
Gang der Untersuchung:
Ziel der Arbeit ist es, dem Leser einen leicht verständlichen und umfassenden Einblick in die Anlagekategorie der Hedge Funds zu geben. Denn wie die Van Hedge Fund Advisors berichten, sind Hedge Funds as different as the animals in the African Jungle .
Dazu werden im folgenden Kapitel zunächst die traditionellen von den nicht-traditionellen Anlageformen abgegrenzt. Das Kapitel 3 beschäftigt sich mit den wichtigsten Merkmalen und Begriffen der Hedge Fund Industrie sowie einem Ausblick in deren Geschichte. Darauf folgend werden die wichtigsten Investmentstrategien dargestellt, und die Rolle der Hedge Funds auf den Finanzmärkten näher erläutert.
Da immer mehr institutionelle Anleger wie Banken, Versicherungen und Pensionskassen in Hedge Funds investieren und alternative Investments als einen entscheidenden Faktor bei der Diversifikation ihrer Portfolios betrachten, widmet sich der letzte Teil meiner Arbeit den von diesen Investoren bevorzugten Market Neutral and Hedged Strategies. Zunächst wird gezeigt, wie diese Strategien eingesetzt werden können um effizienter zu diversifieren und ein besseres Ertrags-/Risikoprofil zu erreichen. Im Anschluss daran wird die Funktionsweise der beiden am häufigsten verwendeten Strategien, der Convertible und der Fixed Income Arbitrage, näher erläutert.
Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis:
ABBILDUNGSVERZEICHNIS4
TABELLENVERZEICHNIS6
ANHANGVERZEICHNIS7
1.THEMA UND AUFBAU DER ARBEIT10
2.ÜBERBLICK ÜBER ALTERNATIVE INVESTMENTS12
3.HEDGE FUNDS14
3.1EINLEITUNG14
3.1.1Merkmale von Hedge Funds14
3.1.2Entwicklung der Industrie17
3.1.3Abgrenzung Hedge...
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