Collateralized Debt Obligations (CDOs)
Grundlagen strukturierter Kreditportfolios
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Immer mehr Unternehmen und Banken finanzieren sich direkt am Ka pi tal markt über die Verbriefung ihrer Aktiva. Sie poolen Forderungen und emit tie ren Wertpapiere, die durch die Zahlungsströme des Forderungspools be si chert sind (ABS). Bei der Verbriefung von Krediten und Anleihen in Col la te ra lized Debt Obligations (CDOs) wird die Transaktion standardmäßig struk tu riert, wodurch Tranchen mit unterschiedlicher Seniorität entstehen. Mit Hilfe ei nes vollkommenen Kapitalmarkts ist diese Tatsache nicht zu erklären. Den noch wächst der Markt für CDOs mit sehr hohen Wachstumsraten. Wa...
Immer mehr Unternehmen und Banken finanzieren sich direkt am Ka pi tal markt über die Verbriefung ihrer Aktiva. Sie poolen Forderungen und emit tie ren Wertpapiere, die durch die Zahlungsströme des Forderungspools be si chert sind (ABS). Bei der Verbriefung von Krediten und Anleihen in Col la te ra lized Debt Obligations (CDOs) wird die Transaktion standardmäßig struk tu riert, wodurch Tranchen mit unterschiedlicher Seniorität entstehen. Mit Hilfe ei nes vollkommenen Kapitalmarkts ist diese Tatsache nicht zu erklären. Den noch wächst der Markt für CDOs mit sehr hohen Wachstumsraten. Warum ist das Poolen und Tranchieren von Cash Flows also offensichtlich vorteilhaft? Der Autor Alexander Birmili zeigt Ansätze auf, die das Poolen von Assets und das aktive Tranchieren von Zahlungsströmen bei einer CDO-Transaktion als öko nomisch vorteilhafte Methoden begründen. Er geht auf die wesentlichen Ei genschaften von CDOs, die verschiedenen Arten von Transaktionen und Mo ti ve zu deren Durchführung ein. Anschließend stellt der Autor Modelle vor, die Poolen und Tranchieren als optimale Vertragsbestandteile induzieren. Das Buch bietet Wissenschaftlern wie Praktikern anhand der breit gefächerten In for mationen und Quellen einen schnellen und umfassenden Einstieg in dieses sehr aktuelle Themengebiet.
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