Mezzanine Finanzierungen
Neue Perspektive in der Mittelstandsfinanzierung
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Diplomarbeit aus dem Jahr 2004 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,6, Duale Hochschule Baden-Württemberg, Lörrach, früher: Berufsakademie Lörrach (Wirtschaft), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Einleitung: Der Mittelstand ist wie ein Anker, der das manchmal schwerfällige Schiff unserer Volkswirtschaft hält und ein Motor, der es zu neuen Ufern treibt. 3,3 Millionen mittelständische Unternehmen erwirtschaften knapp die Hälfte des deutschen Bruttoinlandproduktes. Der Mittelstand ist die tragende Säule der deutschen Wirtschaft. Insbesondere die Innovationskr...
Diplomarbeit aus dem Jahr 2004 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,6, Duale Hochschule Baden-Württemberg, Lörrach, früher: Berufsakademie Lörrach (Wirtschaft), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Einleitung: Der Mittelstand ist wie ein Anker, der das manchmal schwerfällige Schiff unserer Volkswirtschaft hält und ein Motor, der es zu neuen Ufern treibt.
3,3 Millionen mittelständische Unternehmen erwirtschaften knapp die Hälfte des deutschen Bruttoinlandproduktes. Der Mittelstand ist die tragende Säule der deutschen Wirtschaft. Insbesondere die Innovationskraft und das Wachstum werden im wesentlichen durch die mittelständischen Unternehmen bestimmt.
Zur Zeit befindet sich der Mittelstand in einem Prozess tiefgreifender Umbrüche. Globalisierung, beschleunigter Strukturwandel und intensiver internationaler Wettbewerbsdruck haben neue Rahmenbedingungen entstehen lassen, die den Mittelstand auf eine harte Bewährungsprobe stellen. Zugleich hat sich das Finanzierungsumfeld für mittelständische Unternehmen grundlegend gewandelt. Ein wesentlicher Impulsgeber dieser Entwicklung ist dabei die geplante Änderung der Richtlinien für die Eigenkapitalunterlegung von Krediten, die als sogenannter Baseler Akkord oder kurz: Basel II bekannt geworden sind.
Dabei ist Basel II nur ein Aspekt, der die deutsche Finanzierungslandschaft verändern und den Konsolidierungsprozess in der deutschen Bankenlandschaft vorantreiben wird. Letztlich sind es eine ganze Reihe von Faktoren, die zu einer Verschiebung der Akzente in der Mittelstandsfinanzierung der Banken führen. Auf dem Prüfstand stehen daher die Finanzierungsstrukturen der in vielen Fällen unterkapitalisierten Unternehmen.
Im Zuge dieses Wandels in der Finanzierungslandschaft bekommt das traditionelle Hausbankenprinzip, das das Kreditgeschäft und den Mittelstand über Jahrzehnte vereinte, eine ganz neue Qualität. Die mittelständischen Unternehmen haben sich auf eine risikogerechte Konditionengestaltung in der Fremdkapitalfinanzierung einzustellen, die insbesondere kleinere und mittlere Unternehmen hart treffen wird. Wirtschaftliches Eigenkapital wird in Zukunft der Schlüsselfaktor für die Beschaffung von Fremdkapital sein.
Bei einem derzeitigen Fremdkapitalanteil von nahezu 50% macht die Tendenz der zurückhaltenden Kreditvergabepolitik der Banken dem Mittelstand schwer zu schaffen. Bei 43% der Unternehmer haben sich in 2003 die Finanzierungsbedingungen verschlechtert, und die Unternehmer sehen kein Licht am Ende des Tunnels. Mehr als die Hälfte rechnen in der nächsten Zeit mit wachsenden Problemen in der Finanzierung. Deshalb ist es auch nicht verwunderlich, dass sich der Mittelstand die Suche nach Alternativen zum Bankkredit zum wichtigsten Ziel gemacht hat.
Doch der Aufnahme von Eigenkapital im Rahmen der Aussenfinanzierung sind Grenzen gesetzt, da eine Verwässerung der Beteiligungsquote der Altgesellschafter oftmals nicht gewollt und der Gang an die Börse nicht möglich ist. Der einzige Weg, dem Finanzierungsdilemma zu entkommen, führt über alternative Finanzierungsformen. Zwei Drittel der Unternehmer haben dies erkannt und sind zukünftig bereit, alternative Finanzierungsformen einzusetzen.
Angesichts dieser Tatsachen rückt das sogenannte Mezzanine Kapital als Finanzierungsalternative zunehmend ins Blickfeld mittelständischer Unternehmen. 70% der Private-Equity-Gesellschaften sind der Meinung, dass der Einsatz von Mezzanine Finanzierungen zukünftig stark zunehmen wird.
Das Wort Mezzanine stammt von dem italienischen Begriff Mezzanino ab und bezeichnet ein niedriges Zwischengeschoss. Zum ersten Mal wurde 1987 in England von Torpey und Viscon das Wort Mezzanine Finance in der Betriebswirtschaft verwendet. Diese aus der Architektur entliehene bildhafte Bezeichnung illustriert den Charakter von Mezzanine Kapital.
Aus der bilanziellen Perspektive stellt ...
3,3 Millionen mittelständische Unternehmen erwirtschaften knapp die Hälfte des deutschen Bruttoinlandproduktes. Der Mittelstand ist die tragende Säule der deutschen Wirtschaft. Insbesondere die Innovationskraft und das Wachstum werden im wesentlichen durch die mittelständischen Unternehmen bestimmt.
Zur Zeit befindet sich der Mittelstand in einem Prozess tiefgreifender Umbrüche. Globalisierung, beschleunigter Strukturwandel und intensiver internationaler Wettbewerbsdruck haben neue Rahmenbedingungen entstehen lassen, die den Mittelstand auf eine harte Bewährungsprobe stellen. Zugleich hat sich das Finanzierungsumfeld für mittelständische Unternehmen grundlegend gewandelt. Ein wesentlicher Impulsgeber dieser Entwicklung ist dabei die geplante Änderung der Richtlinien für die Eigenkapitalunterlegung von Krediten, die als sogenannter Baseler Akkord oder kurz: Basel II bekannt geworden sind.
Dabei ist Basel II nur ein Aspekt, der die deutsche Finanzierungslandschaft verändern und den Konsolidierungsprozess in der deutschen Bankenlandschaft vorantreiben wird. Letztlich sind es eine ganze Reihe von Faktoren, die zu einer Verschiebung der Akzente in der Mittelstandsfinanzierung der Banken führen. Auf dem Prüfstand stehen daher die Finanzierungsstrukturen der in vielen Fällen unterkapitalisierten Unternehmen.
Im Zuge dieses Wandels in der Finanzierungslandschaft bekommt das traditionelle Hausbankenprinzip, das das Kreditgeschäft und den Mittelstand über Jahrzehnte vereinte, eine ganz neue Qualität. Die mittelständischen Unternehmen haben sich auf eine risikogerechte Konditionengestaltung in der Fremdkapitalfinanzierung einzustellen, die insbesondere kleinere und mittlere Unternehmen hart treffen wird. Wirtschaftliches Eigenkapital wird in Zukunft der Schlüsselfaktor für die Beschaffung von Fremdkapital sein.
Bei einem derzeitigen Fremdkapitalanteil von nahezu 50% macht die Tendenz der zurückhaltenden Kreditvergabepolitik der Banken dem Mittelstand schwer zu schaffen. Bei 43% der Unternehmer haben sich in 2003 die Finanzierungsbedingungen verschlechtert, und die Unternehmer sehen kein Licht am Ende des Tunnels. Mehr als die Hälfte rechnen in der nächsten Zeit mit wachsenden Problemen in der Finanzierung. Deshalb ist es auch nicht verwunderlich, dass sich der Mittelstand die Suche nach Alternativen zum Bankkredit zum wichtigsten Ziel gemacht hat.
Doch der Aufnahme von Eigenkapital im Rahmen der Aussenfinanzierung sind Grenzen gesetzt, da eine Verwässerung der Beteiligungsquote der Altgesellschafter oftmals nicht gewollt und der Gang an die Börse nicht möglich ist. Der einzige Weg, dem Finanzierungsdilemma zu entkommen, führt über alternative Finanzierungsformen. Zwei Drittel der Unternehmer haben dies erkannt und sind zukünftig bereit, alternative Finanzierungsformen einzusetzen.
Angesichts dieser Tatsachen rückt das sogenannte Mezzanine Kapital als Finanzierungsalternative zunehmend ins Blickfeld mittelständischer Unternehmen. 70% der Private-Equity-Gesellschaften sind der Meinung, dass der Einsatz von Mezzanine Finanzierungen zukünftig stark zunehmen wird.
Das Wort Mezzanine stammt von dem italienischen Begriff Mezzanino ab und bezeichnet ein niedriges Zwischengeschoss. Zum ersten Mal wurde 1987 in England von Torpey und Viscon das Wort Mezzanine Finance in der Betriebswirtschaft verwendet. Diese aus der Architektur entliehene bildhafte Bezeichnung illustriert den Charakter von Mezzanine Kapital.
Aus der bilanziellen Perspektive stellt ...
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