Die internationale Finanzmarktkrise und die Ratingagenturen (eBook)

Die internationale Finanzmarktkrise und die Ratingagenturen (eBook)

Die Wirtschafts- und Finanzkrise hält seit 2008 die Welt in Atem. Was in den USA seinen Anfang in der Krise des Immobilienmarktes nahm, hat mittlerweile die ganze Welt erfasst. Milliardenverluste der Kreditinstitute, die plötzliche ausgeprägte Liquiditätskrise an den Interbankenmärkten, die heftige Kritik an den Ratingagenturen und den neuen Bilanzierungsnormen sowie Gefahr einer Kreditklemme, die auch die Realwirtschaft in Mitleidenschaft zieht, werfen die Frage nach den tieferen Ursachen der jüngsten internationalen Finanzkrise auf.Neben den anderen Verantwortungsträgern und Mitverursachern der Finanzmarktkrise stehen die Ratingagenturen. Durch ihre Bewertungen der Finanzinstrumente, der Unternehmens- und Staatsanleihe machen die Ratingagenturen diese Wertpapiere für die Investoren interessant, und üben damit eine grosse Macht am Finanz- und Kreditmarkt aus. Umso bedenklicher ist es, dass die Ratingagenturen in den letzten Jahren häufiger in die Kritik geraten sind.Ziel dieses Buches ist, die Rolle der Ratingagenturen in der aktuellen Finanzmarktkrise zu untersuchen und die möglichen Gründe für ihr Fehlverhalten zu identifizieren. Ausserdem wird hier versucht, Optimierungsmöglichkeiten für die Tätigkeit der Agenturen auszuarbeiten, die zur künftigen Vermeidung ihrer Fehler beitragen könnten.

---

Viktor Schulz, Diplom-Wirtschaftsjurist, Studium des Wirtschaftsrechts an der Fachhochschule Frankfurt am Main-University of Applied Sciences, Abschluss 2009 als Diplom-Wirtschaftsjurist. Derzeit tätig im Wertpapierbereich.

---

Inhaltsangabe

Die internationale Finanzmarktkrise und die Ratingagenturen ... 1
Inhaltsverzeichnis ... 3
Abkürzungsverzeichnis ... 5
Abbildungsverzeichnis ... 7
1 Problemstellung ... 8
2 Entstehung der Finanzmarktkrise ... 9
2.1 US-Immobilienkrise ... 9
2.1.1 Niedrigzinspolitik ... 9
2.1.2 Risikoreiche Kreditvergabepolitik ... 10
2.1.3 Platzen der Immobilienblase ... 11
2.2 Von der Immobilienkrise zur Finanzmarktkrise ... 12
2.2.1 Weitergabe von Krediten ... 12
2.2.2 Strukturierte Finanzprodukte ... 14
2.2.3 Synthetische Finanzprodukte ... 16
2.2.4 SIVs und Conduits ... 16
2.3 Zusammenbruch ... 17
3 Rolle der Ratingagenturen in der Finanzmarktkrise ... 19
3.1 Bedeutung von Ratingagenturen ... 19
3.2 Ratingfunktion bei strukturierten Finanzprodukten ... 21
3.3 Ratingprozess bei strukturierten Finanzprodukten ... 23
3.4 Kritik an den Ratingagenturen ... 27
4 Problempunkte in der gegenwärtigen Rating-Praxis ... 29
4.1 Interessenkonflikte ... 29
4.2 Mangelnder Wettbewerb ... 30
4.3 Haftung von Ratingagenturen ... 31
4.4 Defizite im Ratingprozess strukturierter Finanzprodukte ... 32
4.5 Änderungen im Ratingprozess ... 36
5 Regulierung von Ratingagenturen ... 38
5.1 Vereinigte Staaten von Amerika ... 38
5.1.1 Bisherige Rechtslage ... 38
5.1.2 Credit Rating Agency Reform Act of 2006 ... 39
5.2 Selbstregulierung der Ratingagenturen ... 40
5.2.1 IOSCO-Grundsätze ... 40
5.2.2 IOSCO-Kodex ... 43
5.3 Stellung des Verhaltenskodexes im europäischen Rechtssystem ... 46
5.4 Reformüberlegungen ... 47
5.4.1 International ... 47
5.4.2 Europäische Union ... 50
6 Optimierungsmöglichkeiten im Bereich der Ratings strukturierter Finanzprodukte ... 52
6.1 Maßnahmen der Ratingagenturen ... 52
6.2 Ratingprozess ... 53
6.3 Transparenz ... 54
6.4 Interessenkonflikte ... 55
6.5 Wettbewerb ... 57
6.6 Haftung ... 58
6.7 Regulierung ... 58
7 Zusammenfassung ... 60
Literaturverzeichnis ... 62